IPO и SPO. Структурирование, ценообразование
Description
Непредвзятые ответы на самые важные вопросы, возникающие при размещении на российском рынке акционерного капитала. Российские акции торгуются с дисконтом к аналогам на развивающихся рынках, даже несмотря на увеличение дивидендного потока, выплачиваемого миноритарным акционерам. Во многом это происходит из-за уязвимости перед глобальными трендами, а также в силу рисков российского корпоративного управления. Если вы консультант, а тем более владелец или руководитель компании, которая планирует размещение на рынке акционерного капитала, для вас актуальны следующие вопросы: — Как выбрать площадку для размещения? — Как определить целевой объем предложения? — На каком уровне установить цену? — Какая динамика котировок является нормой? Автор убедительно показывает, что российским компаниям и российским акционерам свойственен агрессивный подход к ценообразованию. Данный феномен он прослеживает на примере первичных размещений и видит решение этой проблемы в области ценообразования. За последние годы процент участников рынка размещений, демонстрирующих более сбалансированный подход к ценообразованию, вырос, что вкупе с быстрым восстановлением рынка после событий 2014 и 2018 годов и предпосылками для сокращения зависимости от иностранного инвестора помогает смотреть в будущее с оптимизмом. Это дополненное издание книги, которая ранее выходила под названиями «Размещение акций» и «Размещение акций: структурирование и ценообразование». От автора В свете динамичного развития ситуации на рынке все острее ощущалась необходимость обновить и дополнить издание 2015 года. Как бы парадоксально это ни звучало на фоне волатильности последних лет, третье издание оптимистичнее первых двух. Рынок рационализировался, и возникли предпосылки для исправления одного из главных его изъянов — зависимости от иностранного инвестора. Для кого эта книга Для владельцев и руководителей компаний, финансовых и юридических консультантов, а также для всех, кто интересуется размещениями на рынке акционерного капитала. Цитаты из книги Ключ к решению этих проблем Российским компаниям/акционерам свойствен в целом агрессивный подход к ценообразованию, что ярко прослеживается на примере первичных размещений (низкий уровень первоначальной доходности, отставание индекса IPO от сравнительного индекса). И ключ к решению этих проблем лежит в области ценообразования, а не в области структурирования, где его пытаются искать участники рынка. Факторы рынка Порядка 70% российских акций в свободном обращении (free float) находятся в руках иностранных инвесторов. Это не только предопределяет облик рынка размещений (география маркетинга, характер документации по сделке и т. д.), но и объясняет его повышенную волатильность. И если до 2013 г. основным фактором была зависимость от цен на углеводороды, то с 2014 г. добавился фактор санкций. Премаркетинг Премаркетинг российских компаний занимает в среднем две недели. Жесткой границы между окончанием премаркетинга и началом роуд-шоу не существует: аналитики могут продолжить встречаться с инвесторами и после того, как с теми начал взаимодействовать менеджмент компании. Глубокий дисконт Размещение с глубоким дисконтом призвано побудить текущих акционеров выкупить акции нового выпуска, поскольку в противном случае их пакеты значительно размываются (инвесторам, не имеющим средств на выкуп акций, предоставляется возможность продать преимущественные права). Отличие от Европы До кризиса 2008–2009 гг. цены российских размещений в основном устанавливались в соответствии с европейской практикой, то есть в пределах ценовых диапазонов. Но в отличие от Европы, где прослеживалась тенденция устанавливать цены ближе к верхней границе ценового диапазона, в России они распределялись равномерно и при этом не представлялось возможным проследить какие-либо закономерности. Статистика после кризиса 2008–2009 гг. свидетельствует об увеличении разрыва между ожиданиями продающей и покупающей сторон. Отзывы и заявкиКоэффициент занижения/завышения не является постоянной величиной и не поддается исчислению. Иными словами, отзывы как аналитический инструмент более надежны, чем заявки. Да, они могут занижать действительные ожидания инвесторов по оценке, однако на это может быть сделана поправка при установлении верхней границы ценового диапазона.
Technical Details
author: | Мальков Антон |
ISBN: | 978-5-00169-191-4 |
language: | rus |
nodiscount: | no |
page_extent: | 192 |
publisher: | Манн, Иванов и Фербер |
series: | МИФ. Думай иначе |
Type: | book |
Код номенклатуры: | MIF00028743 |
Price history chart & currency exchange rate
Customers also viewed
23%
827.00 руб.
Книга "Как хочет женщина. Мастер-класс по науке секса", Эмили Нагоски, 2016
intimshop.ru1%
870.00 руб.
Карлос Кастанеда "Путешествие в Икстлан. Сказки о силе" (соч. в 6 томах, т. 2)
happywitch.ru1%
1,230.00 руб.
Крючкова О.,Крючкова Е. "1000 и один совет для практической магии. Старинный лечебник и обережник"
happywitch.ru+1%
1%
1,290.00 руб.
Набор бумажных стаканов Konges Slojd "Birthday Cherry", спелая вишня, 8 шт
bunnyhill.ru1%
1,340.00 руб.
Крючкова О., Крючкова Е. "Большая магическая книга рун и древних символов"
happywitch.ru+1%
1%
1,290.00 руб.
Набор бумажных стаканов Konges Slojd "Birthday Dino", эра динозавров, 8 шт
bunnyhill.ru1%
1,390.00 руб.
О. Клеймор, Л. Клеймор "Таро Райдера-Уэйта в теории и практике. Руководство к постижению карт"
happywitch.ru+2%
1%
1,390.00 руб.
Набор бумажных стаканов Konges Slojd "Birthday Swan", танцующие лебеди, 8 шт
bunnyhill.ru1%
1,190.00 руб.
Крючкова О., Крючкова Е. "Магия воска, свечей и заговоров. Огненная магия древних славян"
happywitch.ru1%
890.00 руб.
О. Крючкова, Е. Крючков "Книга Ведуньи или магические инструменты для сохранения рода"
happywitch.ru1%
790.00 руб.
Тайсон Дональд "Таро — просто, как раз, два, три. Техника трактовки карт для начинающих ".
happywitch.ru1%
790.00 руб.
Александр Ярышев "Все, что вам надо знать о чакрах: активация, функции и методики работы"
happywitch.ru1%
2,590.00 руб.
Крючкова О., Крючкова Е. "Магия северных богов. Девять миров Иггдрасиля"
happywitch.ru1%
1,257.04 руб.
7mm endoscope camera usb mini waterproof 0.5-10m hard soft cable snake tube inspection borescope cameras for car android smartphone loppc no
dhgate.com+5%
1%
~ 2,370.00 руб.
Mini robe Femme Robe chemise manche longue Automne Printemps Eté - basique Casual Bouton Fendu Couleur monochrome Col de Chemise du quotidien robe automne Coton Ample 2023 Blanche Vert M L XL 2XL 3XL
lightinthebox.com