Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями

[html]Внимание! Эта книга прежде издавалась под названием "Финансовый анализ: инструменты для принятия бизнес-решений".Финансы нередко считают самой сложной областью экономики. Однако это вовсе не означает, что так должно быть. В восьмом издании книги "Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями" базовые концепции и инструменты финансов излагаются простым и доступным языком. Кроме того, в конце каждой главы рассматриваются различные финансовые тонкости, которые будут интересны читателям, уже знакомым с основами финансов. В целом, автору удалось найти оптимальный баланс между теоретическими выкладками и примерами из реального корпоративного мира США, а также приправить текст безупречным чувством юмора, что делает книгу не только полезной, но и увлекательной. Основная аудитория книги - это слушатели курсов МВА и студенты , изучающие финансовые дисциплины, преподаватели, практикующие экономисты, менеджеры всех звеньев, а также все, кто хочет постигнуть тонкости финансовой науки. Содержание книги "Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями"Предисловие 12От издательства 16Часть I. Оценка "финансового здоровья" фирмы 17Глава 1. Интерпретация финансовых отчетов 19Цикл денежного потока 20Бухгалтерский баланс 22Текущие активы и обязательства 28Капитал акционеров 28Отчет о прибылях и убытках 29Учет прибыли 29Отчет об источниках и использовании денежных средств 34Метод двух пальцев 36Отчет о движении денежных средств 36Финансовые отчеты и проблема стоимости 41Рыночная стоимость против балансовой стоимости 41Экономическая и бухгалтерская прибыль 44Подразумеваемые затраты 45Выводы 47Дополнительная литература 48Web-сайты 48Задачи 49Глава 2. Оценка финансовой работы 53Рычаги финансовой эффективности 53Рентабельность собственного капитала 54Три детерминанта ROE 54Рентабельность продаж 57Коэффициент оборачиваемости активов 59Финансовый "рычаг" 65Можно ли считать ROE надежным финансовым критерием? 71Проблема своевременности 72Проблема риска 72Проблема стоимости 74ROE или рыночная стоимость? 75Анализ коэффициентов 76Эффективное использование коэффициентов 79Анализ коэффициентов в компании Harley-Davidson 81Приложение 91Международные отличия финансовой структуры 91Сравнение иностранных компаний, представленных на рынках США 91Открытые акционерные компании 93Переход к международным стандартам бухгалтерского учета 95Выводы 97Дополнительная литература 98Программное обеспечение 99Web-сайты 99Дополнительная литература 100Задачи 100Часть II. Планирование будущей финансовой деятельности 105Глава 3. Финансовое прогнозирование 107Прогнозные отчеты 107Прогнозирование процента от продаж 108Затраты на выплату процентов 114Сезонность 115Прогнозные отчеты и финансовое планирование 115Компьютерное прогнозирование 118Устранение неопределенности 121Анализ чувствительности 121Анализ сценариев 122Моделирование 122Прогнозирование денежных потоков 124Бюджет денежных средств 125Сравнение методов прогнозирования 128Планирование в крупных компаниях 129Выводы 131Дополнительная литература 132Программное обеспечение 132Web-сайты 133Задачи 133Глава 4. Управление ростом 141Устойчивый рост 142Уравнение устойчивого роста 142Чрезмерный рост 145Сбалансированный рост 145Темпы устойчивого роста компании Biosite 147Вопросы "что, если" 148Что делать, если реальный рост больше, чем устойчивый рост? 149Продажа новых акций 150Увеличение финансового "рычага" 151Снижение коэффициента дивидендных выплат 151Прибыльное сокращение 152Аутсорсинг 153Ценообразование 153Слияние - это подходящий ответ? 153Слишком низкие темпы роста 153Что делать, если темпы устойчивого роста опережают реальный рост? 155Игнорирование проблемы 155Возврат денег акционерам 156Покупка роста 157Устойчивый рост и инфляция 158Устойчивый рост и формальные прогнозы 159Финансирование с помощью новых акций 159Почему американские корпорации не увеличивают выпуск акций? 162Выводы 163Дополнительная литература 164Web-сайты 164Задачи 165Часть III. Финансирование операционной деятельности 169Глава 5. Финансовые инструменты и рынки 171Финансовые инструменты 172Облигации 173Обычные акции 180Привилегированные акции 183Финансовые рынки 184Финансирование частным собственным капиталом 185Первое публичное размещение акций 189Ценные бумаги с существующим рынком 190Эмиссионные затраты 193Эффективные рынки 195Что такое эффективный рынок? 196Следствия эффективности 199Приложение 201Форвардные контракты, опционы и управление корпоративным риском 201Форвардные рынки 202Хеджирование на денежных рынках и рынках капитала 206Хеджирование с опционами 206Недостатки хеджирования на финансовых рынках 209Оценка опционов 211Выводы 214Дополнительная литература 215Web-сайты 216Задачи 216Глава 6. Решение о финансировании 221Финансовый "рычаг" 223Оценка влияния "рычага" на бизнес 227"Рычаг" и риск 229"Рычаг" и прибыль 232Сколько брать в долг 235Теорема Миллера-Модильяни 235Налоговые скидки 238Издержки, связанные с финансовыми трудностями 238Гибкость 243Сигналы рынка 245Мотивация руководства 248Решение о финансировании и рост 248Выбор срока погашения обязательств 252Инфляция и финансовая стратегия 252Приложение 253Теорема Миллера-Модильяни 253Налогов нет 253Налоги есть 255Выводы 257Дополнительная литература 258Web-сайты 258Задачи 259Часть IV. Оценка инвестиционных возможностей 263Глава 7. Методы дисконтирования денежных потоков 265Показатели качества 266Период окупаемости капиталовложений и бухгалтерская норма доходности 267Стоимость денег во времени 268Эквивалентность 272Чистая приведенная стоимость 273Коэффициент "выгоды/затраты" 275Внутренняя норма доходности 275Некоторые сферы применения и дополнения 279Взаимоисключающие альтернативы и нормирование капитала 283Внутренняя норма доходности в перспективе 284Определение релевантных денежных потоков 285Амортизация 287Оборотный капитал и самопроизвольные источники денежных средств 289Невосполнимые издержки 290Распределенные затраты 291Избыточная производственная мощность 292Затраты на финансирование 294Приложение 296Взаимоисключающие альтернативы и нормирование капитала 296Что случилось с оставшимися 578 тыс. долл.? 297Неравные циклы 298Нормирование капитала 300Проблема будущих возможностей 302Дерево решений 302Выводы 303Дополнительная литература 304Программное обеспечение 305Web-сайты 305Задачи 305Глава 8. Анализ риска при принятии инвестиционного решения 311Определение риска 313Риск и диверсификация 315Оценка инвестиционного риска 317Три метода оценки инвестиционного риска 318Учет риска при оценке инвестиции 319Ставка дисконта, скорректированная с учетом риска 319Стоимость капитала 321Определение стоимости капитала 322Стоимость капитала компании Harley-Davidson 324Стоимость капитала при оценке инвестиции 333Несколько пороговых ставок 335Четыре ловушки при использовании методов дисконтирования денежных потоков 337Предприятие или собственный капитал 337Инфляция 340Реальные опционы 341Корректировка чрезмерного риска 344Экономическая добавленная стоимость 345EVA и инвестиционный анализ 346Привлекательность EVA 348Предупреждение 349Приложение 350Бета активов и скорректированная приведенная стоимость 350Бета и финансовый "рычаг" 351Использование беты активов для определения беты собственного капитала 352Бета активов и скорректированная приведенная стоимость 353Выводы 356Дополнительная литература 357Web-сайты 358Задачи 358Глава 9. Оценка бизнеса и реструктуризация компании 365Оценка бизнеса 367Активы или собственный капитал? 368Живой или мертвый? 368Неконтрольный или контрольный пакет? 370Оценка дисконтированного денежного потока 371Свободный денежный поток 372Конечная стоимость 373Числовой пример 376Оценка на основе приведенной стоимости 379Оценка на основе сравнительного анализа 380Недостаток конкурентоспособности 384Рынок контрольных пакетов 385Премия за контроль 385Финансовые причины реструктуризации 388Эмпирические свидетельства 395Слияние Daimler-Chrysler 397Приложение 400Оценка методом венчурного капитала 400Метод венчурного капитала - один круг финансирования 400Метод венчурного капитала - несколько кругов финансирования 403Почему венчурные капиталисты устанавливают столь высокую норму доходности? 405Выводы 406Дополнительная литература 407Web-сайты 408Задачи 408Приложение А 415Приложение Б 417Глоссарий 419Предлагаемые ответы к задачам под нечетными номерами 437Глава 1 437Глава 2 439Глава 3 443Глава 4 446Глава 5 447Глава 6 448Глава 7 451Глава 8 455Глава 9 457Предметный указатель 459[/html]